安踏主品牌上半年增长加速，其它品牌增速放缓

安踏体育于8月27日下午在港交所发布消息称，该公司拟动用不超过100亿港元，于公告日期起计18个月期间内不时向公开市场购回股份。

公告显示，安踏体育董事会允许其回购不超过已发行股份总数的10%，而实际回购价格不得高于每次回购前五个交易日平均收市价的5%。安踏体育将动用现有可用现金储备来回购股份，回购的股份将予以注销。

安踏体育在公告中表示，“董事会对集团业务的持续发展和前景充满信心，并认为公司现行股价低于其实际价值。”消息一出，安踏体育港股大涨一度涨幅12%。8月28日截至界面新闻发稿前涨幅为4.95%。

公布100亿港元回购计划当天，安踏体育也发布了2024半年业绩报告。

截至2024年6月30日的6个月内，安踏体育实现收入同比增长13.8%至337.4亿元。比较本土运动鞋服市场其它三大公司的上半年表现，耐克中国实现营收同比增长3.8%，李宁集团同比增长2.3%，阿迪达斯中国同比增长4.2%，安踏体育的增速遥遥领先，继续保持本土第一大运动企业的市场位置。

同期，安踏体育的经营溢利同比增长13.6%至86.6亿元。而安踏体育股东应占溢利同比增长17%至61.6亿元，创下历史新高。在此业绩当前，安踏体育公布回购消息进一步表明了对公司前景信心，向市场和股东传递积极信号。

事实上，2024年以来本土消费行业整体表现迄今为止仍较疲软。受经济不确定性增加等因素影响，内需复苏的情况仍弱于预期，消费者持续保持谨慎态度。整个2024上半年，社会消费品零售总额同比增长3.7%，其中服装、鞋帽、针纺织品类消费品销售额只同比增长了1.3%。

安踏体育在这一背景下于上半年扔保持了增长目标，很大程度上归功于其下安踏主品牌的亮眼表现。2024上半年，安踏主品牌录得营收同比上涨13.5%至160.8亿元，较2023年上半年的6.1%的营收增幅有明显提升。

如果比较竞品品牌会发现，安踏主品牌的市场表现有明显跃进。2023上半年，安踏主品牌与李宁品牌分别录得营收141.7亿和140.19亿，两者规模相当接近。而一年以后，安踏主品牌已经显著超越李宁品牌及阿迪达斯中国（大约是131亿元）。

与此同时，安踏主品牌实现经营溢利同比增长17.9%，较2023年上半年仅1%的经营溢利增长显著改善。报告期内，安踏主品牌的毛利率为55.8，同比增长了0.7个百分点。

数据上看，安踏主品牌在过去一年多采取的各种改革措施似乎起作用了。

界面新闻此前曾报道，安踏主品牌在2023年初调整管理层后，制定和执行了一系列改革措施，涉及营销、产品、渠道等多方面。品牌在户外、篮球、跑步等细分赛道持续优化产品组合，引入有流量、有话题度的IP资源，孵化有科技含量的高性价比商品。

在渠道方面，安踏主品牌为了打破过去千店一面的局面，建构差异化的门店类型，从针对高端和核心商圈的“殿堂级”、“竞技场级”的战略旗舰店，到针对细分市场的“安踏冠军”、“安踏作品集”鞋店等，再到针对大众市场的“超级安踏”门店。

安踏主品牌的改革顺应当前消费市场趋于理性的变化，人们对高性价比或高端产品的需求较高。高收入人群注重品质和功能，追求个性化，因此高质量的、针对细分市场的小众运动品牌受到青睐。同时，价格敏感的人群则对极致性价比的产品更为偏好，这是具备供应链优势的针对大众市场的中国运动品牌能够保持增长的关键。

除了安踏主品牌，安踏体育旗下FILA斐乐业务板块，以及迪桑特、KOLON可隆所在的“所有其他品牌”板块也分别实现收入同比增长6.8%至130.6亿元，及41.8%至46亿元。

不过，与上年相比FILA斐乐业务板块和“所有其他品牌”板块的增长都显著放缓。2023年上半年，FILA斐乐业务板块实现营收同比增长13.5%，而“所有其他品牌”板块的数字为77.6%。

除此之外，这两个业务板块的经营溢利增长也明显放缓。2024上半年，FILA斐乐业务板块录得经营溢利仅同比增长2.6%，而2023年同期的数字为50%；“所有其他品牌”板块录得经营溢利同比增长39.6%，而2023年同期的数字高达149.9%。

这使得FILA斐乐业务的经营溢利率在2024上半年出现1.1%的下滑，而“所有其他品牌”板块则与去年持平。

根据安踏体育的解释，2024上半年FILA分部经营溢利率下降“主要归因于本财政期内有较多国际跨界联名合作，为深化品牌形象而产生较多广告及宣传开支，导致经营开支占收入比率上升。”该公司强调，FILA斐乐业务在报告期的增速“继续领先同规模国际品牌。”

但在当前的市场环境中，过去以“时尚运动”标签深入人心的FILA斐乐也意识到提高营运效率，保持高质量增长，需要品牌调整策略。近几个月来，FILA斐乐也开始密集的开设多种新店型，并聚焦网球、高尔夫、跑步等精英专业运动加强营销、调整商品组合以及扩大供应。